Cambria：多元化投资策略的熊市，15 年仅一年跑赢标普 500 指数

【多元化投资策略遭受质疑熊市，美国股市狂飙引发投资者反思】

近年来，美国股市一路狂飙，几乎跑赢了一切资产，同期美债回报率在零利率时代受到压制，外围股市也萎靡不振熊市。这让那些遵循金融业古老智慧，将投资分配到不同市场和地区的基金经理经历史诗性的挫败。

投资公司 Cambria 的创始人 Meb Faber 表示，过去 15 年是“多元化投资策略的熊市”熊市。他的 Cambria 全球资产配置 ETF 尽管年化回报率为 5%，但自成立以来一直跑输标普 500 指数，仅一年例外。

不过，支持现代多元化资产配置策略的人士反驳称，固定收益之类的资产可以让个人投资者更好地将财务收益与未来支出相匹配熊市。此外，在 2000 年至 2008 年间，多元化投资策略胜出，而股市有两次市值腰斩。

摩根资产管理首席全球策略师 David Kelly 表示，在最糟糕的日子里，多元化是投资者最好的朋友熊市。正确的资产配置有点像家庭保险，永远不知道什么时候会需要它，但要是没有，肯定会感到不安心。