抛售美债663亿！买入中债1700亿？“抛美债买中债”，成外资趋势

从美国官方6月份公布的数据来看，今年4月份外资对美债的态度是以抛售为主，整个月海外央行持有的美债出现了净抛售高达663亿美元美债。

这是全球在紧急避险美债，从所有债券市场退出吗？

并不是美债。确实是紧急避险，避免美债的风险越来越大。但却不是从全球债券市场退出，至少从我国公布的数据来看，外资还在持续地买入中国债券。

与美国官方差不多的时间，中国央行也公布了类似的一份数据，今年5月境外机构手中合计持有的人民币债券高达4.22万亿元，与前一个月的4.05万亿元相比，增加了1,700亿元美债。

其实观察更长的时间数据，我们同样可以得到这一个结论，那就是对于外资来说，正在不断地抛售美债，同时不断地净买入中国债券美债。

不过这里需要说明几点：以上的数据并不是相同时间段的美债。美国官方6月公布的数据是今年4月的，存在两个月的延迟。我国央行公布的数据是上个月的。

当然我们也可以找出4月份的数据美债。截止到3月末，外资持有的银行间债券为4万亿元，也就是说4月份净买入也有500亿元。

第二，这里所说的外资对于美国和对于中国概念略有不同美债。

净抛售663亿美元美债的外资，是指除了美国以外的其他国家美债。而净买入中国债券的外资，这是包括美国在内的，但是不包括中国的其他国家。

我们看到中国在今年4月份增持了33亿美元美债，但其实以1至4月份的累计数据来看，我们的净抛售为456亿美元美债。

尽管中国的国债收益率大约在2.5%左右，而美国的十年期国债收益率达到4.5%，一些短期国债的收益率甚至达到5%，海外资金依然选择购买中国债券美债。

这是为什么呢美债？

从投资的角度来说美债，不是美债的收益率更高吗？

大家一定要弄清楚，一般情况下，对于债券的投资，安全性的要求比收益性的要求更高美债。

而对于债券发行方来说，如果自身的信用程度和安全程度足够高，那么发行的利率就会非常低美债。反过来，只有信用不足、安全性不足，才需要不断地提高收益率来吸引资金。

后面这种情况正在发生在美债的发行上美债。大家可以看一看目前的美债发行情况，基本上都存在比较厉害的尾部效应，也就是说发行的利率高于市场利率，只有这样才能勉强吸引拍卖资金。

所以美债的收益率高并非优势，反而正好说明了美债现在的困境美债。

而外资愿意持续地加大对人民币债券的投资，这显然是因为中国经济稳定，违约风险极低，加上未来人民币汇率升值的预期，对海外资金具有很大吸引力美债。

了解了这一点美债，自然也不需要担心中国抛售美债的过程中，会不会遭到外资的报复？

显而易见，资金都是逐利的，不可能为了报复而抛弃一个好的选择美债。

我们已经提到过1至4月份中国持有的美债累计净减值456亿美元，我们同样也可以看看1至4月份外资持有的中国债券变化情况美债。

央行数据显示，截止到去年末，境外机构持有的中国银行间债券3.67万亿元，也就是说到4月末为止增加了3,800亿元，截止到5月末则增加了5,500亿元美债。

数据已经明确地说明，外资不仅没有抛售中国债券，反而持续买入美债。

这表明买入中国资产，包括人民币和债券，已经成为外资的普遍共识美债。

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