央行连续增持黄金储备，投资者不可不知的黄金真相

央行最新数据显示，截至2023年9月末，我国外汇储备规模为31151亿美元，环比降幅为1.42%黄金储备。不过，9月末黄金储备达7046万盎司，环比增加84万盎司。

中国缘何连续11个月增持黄金储备黄金储备？

今年以来，全球央行强劲的购金热潮，自去年11月起，中国黄金储备已连续第11个月增长黄金储备。

随着中国持续增加黄金储备，今年中国有望成为全球最大的黄金增持国黄金储备。世界黄金协会发布最新数据指出，今年上半年，中国增持约100吨黄金储备，成为今年前6个月增持黄金最多的国家。

中国相关部门连续十一个月增持黄金储备黄金储备，主要受到这几重因素影响：

一是

大国博弈持续黄金储备，加之西方国家冻结俄罗斯外汇储备的外溢效应不断发酵，驱动中国加快外汇储备资产配置多元化步伐，

黄金可以在资产配置多元化过程起到良好的资产保护作用黄金储备。

二是相比发达国家黄金储备，

黄金储备占中国外汇储备的比重较低黄金储备，令中国存在结构性提升黄金储备占比的需求，黄金作为一种传统避险资产，只要存放在本国，

将有助于提升本国外汇储备的安全性黄金储备。

三是中国与越来越多国家推进跨境贸易本币结算黄金储备，

增持黄金储备有助于增强人民币汇率稳定性黄金储备。

四是鉴于西方国家将美元“武器化”黄金储备，

中国也需增持超主权信用资产——黄金，以提升自身外汇储备的安全性黄金储备。

五是随着欧美经济开始出现衰退迹象黄金储备，加之油价上涨令通胀风险再度来袭，

越来越多国家央行将更加看重黄金的避险作用与资产保护功能，确保外汇储备规模相对平稳的波动黄金储备。

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国内消费市场上黄金很热

伴随着今年以来黄金价格的强劲表现，国内珠宝首饰消费市场热情也持续高涨，国家统计局此前发布的数据显示，上半年我国金银珠宝类商品零售额达1689亿元，同比增长17.5%，与我国社会消费品零售总额同比增长8.2%相比，增幅较高，体现出了黄金珠宝行业的强韧弹性和复苏动力黄金储备。

此外，大家还注意到两件事：第一，去年全球央行购买黄金达到1136吨，创出历史新高；第二，《2022年中国黄金首饰行业洞察报告》显示青年人购金比例从16%增长至59%黄金储备。这两件事，很容易给人带来错觉。

说黄金，但黄金其实有三个价格黄金储备。第一是国际金价，从9月的1950美元/盎司跌到1830美元附近；第二是上期所金价，现在大概是470元/克；第三是消费市场上，大家买的零售金首饰，在节前一度达到610元/克的历史高位，国庆期间，部分首饰金价格跌破了500元，跌幅超过10%。

为什么同样的东西黄金储备，但价格不同呢？

消费的角度，花600块钱买一个喜欢的东西，作为消费它非常合理，经济学上，消费买的不是商品，而是它带来的效用，就是千金难买我快乐黄金储备。但如果作为投资，花600块，投一个四百多块的东西，那它显然就不是一笔好投资。

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9月底以来，黄金价格暴跌，让很多投资者被快速套牢黄金储备。

黄金价格最近突然跳水，从国际市场来看，主要影响因素还是美元黄金储备。黄金和美元的走势一向呈现跷跷板关系，美元弱时黄金强，反之，美元强时黄金弱。最近美联储鹰派言论让美元指数大涨，黄金价格也就随之快速跳水。

从国际市场来看，今年黄金价格在大部分时间里表现都比较疲软黄金储备。但从国内黄金价格来看，却和国际金价走出一波背离的行情，国际金价从5月开始震荡下行的时候，国内金价却在一路走高，甚至创出历史新高。在当前各类资产价格普遍下跌的背景下，国内黄金的牛市，让黄金真正发挥出了避险保值功能。

不过，国内对于黄金的需求强烈，并不意味着国内黄金价格就可以完全脱离国际市场黄金储备。在高溢价率面前，国内黄金价格自然也是高处不胜寒。尤其是在美联储做出长期维持高利率表态的背景下，已经创出历史新高的国内黄金价格更是难以支撑，跳水也就成为大概率事件。

个人投资者适合投资黄金吗?

黄金首饰是消费品，但它也有一些抗通胀的能力黄金储备。这点，超长周期的统计数据都验证过，大概是3%。但如果想要更多，拉长时间看，结果可能会失望。

所以出于投资目的，黄金不是非常好的投资产品选择黄金储备。

首先从收益角度，黄金不能生息黄金储备。黄金本质上其实是商品，它的价格波动跟商品一样，主要是由供需决定。长期来看，黄金只能够保值，是不能够升值的。

第二，从抗通胀角度，黄金价格短期内有涨有跌，但是长期从黄金的价格表现来看，黄金的价格涨幅基本跟通胀持平，并未跑赢通胀黄金储备。

第三，黄金的价格波动比较大黄金储备。短期内，市场情绪因素也较多，金价震荡。如果以几个月为周期来投资，很可能亏损离场。

第四，大部人买黄金其实还买错了，买的是金首饰黄金储备。金首饰的定价是在金价的基础之上，加上设计费、加工费、门店房租、员工工资等金店的成本。等要卖掉这个金首饰的时候，交易所只只会按照金价来进行回购。

央行为什么买黄金黄金储备？

黄金作为贵金属，是全世界公认的无主权风险货币，价格稳定，有着很强的抗风险能力，在任何国家都能够兑换成当地的货币，还可以实现外汇资产配置多元化，强化各国央行的抗风险能力黄金储备。拥有一定的黄金储备，是维护国家金融安全的基本。

但对于普通投资者来说就不是一回事了黄金储备。至于是否要参与黄金投资，则和个人投资偏好有关，通常投资组合中会加入5%-10%的黄金作为另类资产配置。将黄金作为一种避险资产，缓冲部分风险，和股票、债券的相关性较低，但要注意配置的比例，不建议太多。