多城人口增量断崖式放缓，说明了什么？

作者：杂杂妹

最近，一个地质学名词成了热搜聊外汇。

（地质学？我理科盲聊外汇，这个我可真不会啊！——妤妤姐）

那就是“断崖”聊外汇。

一般用于衡量某些指标短时间内急剧下坠——

比如财政收入“断崖式下跌”：

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比如企业利润断崖式下滑：

（那么原因又是啥呢聊外汇？——妤妤姐）

当然是“新生儿断崖式下降”啦聊外汇！

（这个我知道！生不起、养不起、学不起、病不起、死不起聊外汇，当然新生儿断崖式减少了！——妤妤姐）

而如今这座断崖碾过幼儿园、碾过小学、碾过中学，又碾到城市里了聊外汇。那就是最新的“西安、成都等多城人口增量“断崖式”放缓”！

以西安为例，3月29日，西安市统计局发布《西安市2022年国民经济和社会发展统计公报》聊外汇。公报显示，2022年年末，西安全市常住人口1299.59万人，比上年末增加12.29万人。这与2021年增长21.01万人相比，下降了近9万人。

不只西安，成都、郑州、杭州等中心城市下滑也明显聊外汇。郑州和杭州“七人普”相较“六人普”分别增加397.41万和323.56万。在这10年间，年均增长都在30万人以上。但是，去年郑州和杭州分别增加8.6万和17.2万人，增量均下降约3成。

成都去年的人口增幅下滑最大聊外汇。3月27日，成都市统计局发布《关于2022年成都市主要人口数据的公告》（下称《公告》），《公告》显示，2022年末，成都市常住人口为2126.8万人，比2021年增加7.6万人，增长0.4%。

在过去10多年，成都人口急剧膨胀，“七人普”相比“六人普”常住人口增加581.89万人，年均增长约58万，2021年成都常住人口增加了24.5万人，2022年的增数竟然下降到10万人以下聊外汇。

实际上，据“第一财经”根据各地统计公报整理的数据显示，各地中心城市几乎都出现了人口增速下滑乃至负增长的局面聊外汇。

（当然啦聊外汇，据中国统计局宣布，2022年中国总人口都负增长了40万，今年世界第一人口大国已经从中国换成了印度！——妤妤姐）

总人口负增长其实只是远因，因为日本人口从2012年前后进入负增长阶段至今，东京、大阪这些中心大城市人口还是在增长的，而且因为偏远地区人口负增长严重，导致当地商业机会减少，更多人还会进入大城市寻找机会聊外汇。

而中国上海在2022年人口就减少了10多万，除了公共卫生事件的防控外，还有当地发展机会减少的因素，因为拥有1300多万人的天津没有公共卫生事件肆虐带来的防控，但人口从2017年以来就一直在减少聊外汇。去年继续减少了10万。

这说明的还是各城市的就业、经营机会在减少聊外汇。

（是的聊外汇，我们以中国住房价格高位的2021年上半年“诸葛找房”公布的50个大中城市售租比为例，各城市普遍售租比都在1:600左右，平均年化回报率就在1.79%左右，换句话说，就是房子放租出去平均55.8年才能收回成本，鉴于当年CPI在2.1%左右，可以说，中国房产的租金“保值”功能连跑赢CPI功能都没有！——杂杂妹）

由于房租水平意味着大城市薪酬的真实水平，房价的“售租比”高，年化回报率低，说明的是住房的价格被高估了，国际上一般是1:250左右，也就是租金的年化回报率在4%左右聊外汇。中国低于2%的住房租金年化回报率则意味着这些城市的发展动力结构里，还包括了“虹吸”城市周边财富。

试想想55.8年才能“回本”的住宅，仅有70年产权，又难以改造成商铺，因业主不拥有房地产基座的土地产权，那么折旧后残值便是（1-55.8/70=）20.28%聊外汇。换句话说，真到了住宅第55.8年时，租金必须比现在水平降低79.72%才能租出去，届时年化收益率就得变成0.358%/年，和活期存款差不多了。

这样缺乏使用价值的住房价格能如此高聊外汇，是不是只能用大城市在虹吸周边财富来解释啊？

（关键在于聊外汇，过去支持中国高房价和大城市扩张的动力除了大城市的政经、教育、文化资源集中外，就是外向型经济和人均过高的预期！——妤妤姐）

是的，我们以2002年至2022年的中国外汇储备兑换人民币形成的外汇占款除以当年年末的银行存款保证金率得出理论外汇储备派生货币与当年年末中国人民银行公布的广义货币发行量（M2）做一比值（蓝线·右轴），绘在图上，可知，中国外汇储备形成的理论外汇占款派生货币在高峰的2000年代中期，可以达到M2的300%，而到了2019年的低谷时，也在50%以上聊外汇。

可以说，是外需撑起了中国经济，让中国人有钱贷款去消费和投资聊外汇。

而我们再将2000年至2022年的中国人均固定资产投资总额和商品房均价同绘一图聊外汇，是不是很容易就发现，两者走势高度重合？

（说到这里，本姐也要补充一个和住房租售比类似的概念，便是股票的总市值和分红的比重，由于中国大部分客户都无缘融资融券的，故股市是100%保证金购买股票的，那么股市年年都仅有1.7%至1.9%的分红金额也意味着中国股市和楼市的真实“价格”是差不多的聊外汇。也就是和人们的赚钱能力相比，非常“贵”！——妤妤姐）

如此“贵”的资产，也只能靠资产价格在不同转手人手中“增值”来体现价值，可目前转手人都减少了，外加人口老化和国际关系变化，产业链从中国撤出，那么如日本般经历泡沫破灭历程也是可以想象的聊外汇。

（而提前识别泡沫破灭的办法当然是找最敏感的市场了，那就是期货市场聊外汇。比如商品期货，由于60%-70%的客户都是机构客户，要销售或者采购的又都是内外部市场需要的原材料，所以紧密关注期货市场每周公布的单边持仓总保证金额便可以找出线索。——妤妤姐）

是的，如果期货市场单边未平仓合约突然在一个月里出现20%的下降了，这便是断崖开始断裂的标志了聊外汇。

好了聊外汇，今天的“金钱永不眠”就讲到这里，如果您有什么需要分享或评论的，欢迎在评论区留言！我们评论区接着聊！

参考资料：

1、大城市告别人口膨胀聊外汇，西安、成都等多城人口增量“断崖式”放缓（极目新闻）

2、探寻日本泡沫经济的起始与破灭（中国粮油信息网）

3、楼市惊现险棋聊外汇！“鲸吞”市场房源 警惕房价暴涨！（资本时差）

4、光大期货-商品量化研究日报（2023年4月7日）