王德诚：11.28警惕回落风险，螺纹钢纯碱甲醇期货行情分析

面对金融市场，有人收获，有人却要收拾留下的残局，并非必然，也非偶尔，常有人自我安慰，得之我幸，失之我命，可从没有调侃说得之偶然，失之必然期货甲醇。与其捶足顿胸不如好好反思一下自己在市场上失利的原因，只有不断找出自身的不足才能够不断进步，没有人天生就是站在高峰上，俗话说“不经历风雨怎能见彩虹”，想成为一个成功的投资者也是一样的道理，反思不足，虚心学习，才能够不断进步。

好了，接下来开始分析螺纹钢、纯碱、甲醇期货后市行情分析期货甲醇。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

螺纹钢2301合约：

从供给端来看，由于前期部分品种已经实现了小幅盈利，使得钢厂的产能释放处于动态调整之中，短期供给端将呈现承压恢复的态势期货甲醇。从需求端来看，赶工需求释放力度开始逐步减弱，大范围大风降温天气的到来将加快需求淡季效应的显现，从而影响需求释放的强度。

目前监测数据看，虽然基建和制造业投资依然高位运行的，但是房地产需求仍是市场的一个拖累项期货甲醇。兰格钢铁网数据监测，上周地产投资下行幅度比前一周继续扩大，这说明地产的低迷走势，并没有在国家系列刺激举措下有所好转。此外国内钢铁市场也受到海外通胀压力影响。虽然下月美联储加息预期减弱，但依然对大宗商品价格形成制约。

笔者认为，政策利好带来市场乐观预期，支撑螺纹期价相对强势，但并未基本面配合，螺纹供应利好有限，相反需求延续疲弱，供需格局并未好转，预计淡季 钢价仍将承压运行期货甲醇。

基本面延续供需双弱格局，尤其螺纹将面临华东地区降温带来更弱的需求压力期货甲醇。目前淡季下，盘面主要的驱动还是宏观政策不断释放利好，除非钢材出现超预期累库，否则下行空间比较有限，但继续上涨也需要看到更超预期的政策出台，预计盘面震荡行情将延续。

操作策略：从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量稍微少于多单，也就是主力期货公司交易情绪稍微偏多头，从技术面上来看螺纹钢现在多头强势放量上行，周线级别已经五连阳，在多重救楼的政策支撑下，不排除螺纹钢已经反转走强，所以后市操作上笔者建议稳健者保持观望，看涨不追涨，激进者以回踩做多为主，下方支撑位3750一线附近，切莫盲目抄顶做空期货甲醇。

展开全文

纯碱2301合约：

01合约强势反弹的核心在于市场炒作交割货源偏少，玻璃厂家春节前补库，纯碱厂家库存难累积期货甲醇。目前近月合约资金博弈较为激烈，01合约拉至平水已经偏高估，但一方面距离交割仍有时间，另一方面上中游库存偏低，多头仍然主导市场方向。在玻璃大面积冷修出现之前，纯碱现货大幅坍塌的可能性不大。需要注意，交易所提保后盘面已有减仓，但成交没有明显放大，短期或未到反转时点

当前纯碱现货市场并无明显变化，行业面临高开工、高利润、稳需求的局面，但企业库存和社会库存持续去化且绝对水平历史低位，现货价格短期难以大幅下跌，盘面也以此为驱动明显上涨期货甲醇。当前01合约站稳2700元/吨，已略升水沙河地区重碱送到价2680元/吨，基差修复驱动12月或有所减弱。另外，在交易所提升纯碱期货保证金比例之后，盘面持仓虽然下滑，但期价上行趋势尚未出现明显拐点，12月前期纯碱盘面也仍存向上运行空间。当前未见12月基本面存在明显变化迹象，但中下游补库力度或随着时间推移而有所减弱，不排除后期碱厂面临累库压力的可能。再加上地产行业处于淡季周期、终端需求也未有明显起色，玻璃市场压力依旧不减，这将长期对纯碱产生拖累，故12月需高度警惕盘面情绪回落风险。

操作策略：从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量远少于多单持仓量，也就是主力期货公司交易情绪稍微偏多头，从技术面上来看，纯碱跟螺纹钢样，多头强势，不见回踩期货甲醇。目前已经突破了周线和月线的阻力位，大概率是要奔向2800点，所以后市操作上笔者建议稳健者保持观望，看涨不追涨，激进者以回踩做多为主，下方支撑位2692一线附近，切莫盲目抄顶做空。

甲醇2301合约：

国产方面，11月中旬以来，随着煤制成本下降，以及前期检修装置逐渐恢复，甲醇国内开工率开始回升，尽管后期西南气头装置计划检修，但是考虑到检修装 置仍在重启以及鲲鹏、宝丰等新产能释放预期，预计国内开工再度大幅回落概率不大期货甲醇。

进口方面，11月受封航、运力等因素影响，到港一直存在延迟，但随着伊朗多套装置恢复、文莱重启、智利恢复，目前外围负荷较高，加之进口顺差较大，后期集中到港的预期仍在，11月末-12月进口量仍可保持乐观期货甲醇。

需求方面，尽管近期利润有所好转，但多数外采甲醇的MTO装置仍维持亏损状态，10月以来已有多套MTO装置停车或降负，本周宁波富德计划检修，12月传闻斯尔邦、阳煤恒通也存在停车的可能，加之整体宏观氛围偏弱传统需求也不见明显起色，因此预计需求负反馈大概率仍将延续，后期关注沿海MTO负荷变化情况期货甲醇。

成本方面，近期甲醇煤制成本及运费均下降，但绝对值仍偏高，内地到沿海套利窗口仍难打开，因此短期对盘面价格指导意义不大；进口成本持续下降，目前大体与01合约保持平水期货甲醇。

总体来看，11-12月甲醇维持供稳需减格局，平衡表存累库预期；港口供需现实偏强，但预期偏弱，短期或延续震荡运行，中期仍需关注需求负反馈及加息、疫情等政策影响，维持逢高沽空思路期货甲醇。

操作策略：从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量略多于多单持仓量，也就是主力期货公司交易情绪稍微偏空头，从技术面上来看，甲醇目前一直有规律的维持2小时级别的布林带上下轨的来回区间震荡，触及上轨阻力2640点一线附近就回踩，触及下轨支撑2500点一线就反弹，所以后市甲醇操作上就依托这上下轨区间操作，高空为主，低多为辅期货甲醇。

投资有风险、入市需谨慎，所述分析仅供参考，文章发布具有延迟性期货甲醇。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要觉得完全赚不到钱，市场就在那，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。笔者王德诚，专业期货分析师，多家财经媒体撰稿人，具有期货从业资格证和金融理财师资格证

王德诚/文期货甲醇，公众号：王德诚