覆巢之下仍有完卵！这个品种如此强......

导读

在宏观市场情绪稍有回暖的背景下，沪铝已连续反弹三周期货量。当前的基本面状况能否支撑其延续强势格局？

核心观点： 今天沪铝继续强势突破，供应端造成的影响可能更多一些期货量。而全球性经济下行压力没有明显改善，再结合目前的盘面和期限结构综合考虑，短期沪铝或保持震荡偏强态势，但也并未到盲目乐观的时候......

正文

产业概述

铝是一种轻金属，在地壳资源中排名第三位，在金属品中排名仅次于钢铁期货量。特点主要是表现为重量轻、质地坚硬，具有良好的导电和导热性能。

我国的铝产能主要分布在新疆、山东、内蒙古等地，其中2021年产量和消费量在3700万吨、3600万吨附近期货量。

铝的下游消费主要集中在建筑业、交通运输业和包装业， 这三个主要行业消费量占比铝的年总体消费量的比例在60%左右期货量。

美通胀回落

10月美国CPI数据（同比+7.7%）低于预期，表明通胀水平有所放缓，市场普遍预期未来加息力度会有改变期货量。 加上欧元区超预期加息不断，美元指数高位高位回落。美联储的目标是把通胀降到2%以下，所以现实距离目标的距离还比较远。

且10月美国的非农数据新增就业人口26.1万人超出市场预期的20万人期货量。失业率3.7%环比增加0.2个百分点。整体看失业率依旧处于低位。因此通胀回落尚不能证明其经济已陷入全面衰退，谈局面反转为时尚早。

国内来看，月中公布的十月经济数据来看，社融、社零、固定资产投资、PMI、地产各项指标等都出现了不同程度的回落期货量。未来“稳经济”将面临较多的挑战。

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海外减产

国际方面，受罢工和事故的影响，海外电解铝再传减产消息，产能数量在200万吨左右期货量。且LME(伦敦金属交易所)铝库存连续降库存，这两个因素支撑国际铝价。

国内方面，铝土矿供应依旧偏紧，但由于部分氧化铝企业亏损扩大期货量。如果继续维持这种现状，未来有减少铝土矿需求预期。分地区来看，广西、四川地区电解铝陆续复产，云南和河南减产，贵州地区电力问题对于生产存在扰动。

库存低位

扰动项除了国内经济形势以外，还有因素期货量。近日型材板块开工率反弹，得益于山东部分地区封控结束。再结合往年的开工率季节性规律情况，下游开工率总体或难有大幅提振。

期限结构

当前沪铝的期限结构为贴水结构期货量。具体表现为现货强期货弱，近期强远期弱的格局。截至今天收盘，沪铝2212基差+40，2212和2301合约价差+90。期货库存仓单53018张，日环比减少376张，整体保持偏低位置。仅从仓单角度考虑，仓单数量给与盘面的压力大幅减轻。

综合观点

综上，宏观市场情绪稍有缓和，加之海外减产，内外部低库存助推沪铝价格上行期货量。但全球经济下行压力的局面并没有改变，地缘冲突的影响还在。再结合目前的盘面和期限结构综合考虑，短期沪铝或保持震荡偏强态势，但也并未到盲目乐观的时候。

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来源：牛钱网

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